Võlakriiside peamine majanduslik seletus on see, et need on põhjustatud sellest, et valitsused kulutavad rohkem raha, kui nad saavad endale lubada – s.t. et nende kogutulud on väiksemad kui nende kogukulud. See võlakriisi seletus peitub uusklassikalises koolis, kus tasakaalustatud eelarved on hea majanduse juhtimise näide.
Ülemaailmsed võlaõiguse kampaaniad võtavad võlakriiside toimumise kohta teistsuguse vaate. Nad usuvad, et riigivõlakriise ei saa süüdistada üksnes valitsuse ülemäärastes kulutustes; lõppude lõpuks ei satu paljud riigid, kellel on suured riigivõlad – ja suured valitsuse kulutused, näiteks võlakriisi, näiteks USA.
Selle asemel usuvad võlaõiguslased, et riigivõlakriisid juhtuvad keerukatel ja erinevatel põhjustel. Näiteks:
- Suur osa võlgadest – eriti globaalses lõunas – pärineb kolonialismist ja globaalse lõuna sunnitud ebaühtlasest arengust.
- Suur osa võlgadest tekkis ametlike laenuandjate – IMF, Maailmapank, rikkad valitsused – laenamisega korrumpeerunud juhtidele, kes kasutasid teadaolevalt laene isiklikuks rikastamiseks või sõdade rahastamiseks. Neid valitsusi hoidsid sageli võimul rikkad liitlased, näiteks Ameerika Ühendriigid.
- Suur osa võlgadest tekkis vastutustundetu laenamise tõttu – mitmepoolsete, kahepoolsete ja eraisikute laenuandjate poolt – riikidele, kes selgelt ei suutnud endale lubada laenu tagasimaksmise tingimusi. See juhtub seetõttu, et laenuandjatel on rahaline stiimul laenamiseks, kuna nad teenivad nendelt laenudelt intressi. Ilma võlgade allahindluse ohuta, kui riigid ei suuda seda tagasi maksta, on moraalne oht, mida laenuandjad laenavad vastutustundetult.
- Sageli suurenes võlakoormus majandusreformide ebaõnnestumise tõttu, mis laenamise tingimusena on kehtestatud ülemaailmse lõunaosa riikidele.
- Mõnikord tuleneb riigivõlg sellest, et riik natsionaliseerib ettevõtete eravõlad, nagu juhtus siis, kui Iirimaa-i valitsused võtsid pankurite võlad enda kanda. Näiteks alates 2010. aastast on riigivõla suurenemine globaalselt seotud eelmise finantslanguse ajal eraettevõtete valitsusepoolse päästmisega.
- Kui riigil tekib ühe ülalnimetatud põhjuse tõttu jätkusuutmatu laenukoormus, on sageli ainus võimalus pankrotist hoidumiseks võtta veelgi rohkem laene. See toob kaasa lumepallivõlgade nõiaringi.
Kaasaegne rahateooria annab täiendavaid selgitusi ja teooriaid riigivõlakriiside põhjuste kohta, mida uuritakse vastava teema FreshUPi artiklis.
