La nueva crisis de la deuda

Desde 2010, tanto la deuda soberana como la deuda privada de las empresas han alcanzado nuevos máximos históricos en todo el mundo. Gran parte de este aumento se debe a la gran crisis financiera posterior a 2008. Después de 2008, los gobiernos de varios países ricos optaron por nacionalizar las deudas de las empresas y los bancos privados. Además, la política de “flexibilización cuantitativa” (QE) del Banco Central Europeo, la Reserva Federal de EE.UU. y otros bancos centrales liberó 11 billones de dólares en la economía mundial, aumentando efectivamente la deuda de los gobiernos para comprar la deuda de las empresas y proporcionarles dinero en efectivo. Hubo poco control sobre cómo se utilizó esta liberación de efectivo, y gran parte se prestó a los países del Sur Global, que ahora están expuestos a los prestamistas corporativos. Esto es similar al patrón de préstamos de los años 70 y 80.

Estos factores combinados significaron que los préstamos anuales a los países del Sur Global se duplicaron con creces, pasando de 185.000 millones de dólares en 2007 a 452.000 millones en 2018. El perfil de los prestamistas también ha cambiado, ya que más del 55% de todos los intereses pagados por los países del África subsahariana por la deuda soberana van a parar a prestamistas privados (cuyos tipos de interés son mucho más altos). El aumento de los préstamos privados expone a los países a las fluctuaciones de las divisas internacionales y de los mercados de bonos, lo que significa que, a medida que la deuda se dispara en el Sur Global, también lo hace su exposición a cualquier crisis financiera mundial que se avecine.

Y en el Sur Global, en lugar de que esta nueva deuda se utilice para invertir en el desarrollo económico, o en la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), la evidencia muestra que muchas veces, la nueva deuda se utilizó simplemente para pagar las deudas existentes, cada vez mayores.

En la última década, la deuda de los países de renta baja (PRB) ha aumentado de una media superior al 40% del PIB en 2009 al 49% en 2019, lo que significa que los niveles de deuda en los países pobres están superando con creces el crecimiento de la economía “real”. La economía real se refiere a la producción, la compra y el flujo de bienes y servicios dentro de una economía (en cambio, la economía financiera es aquella en la que los servicios financieros representan una parte cada vez mayor de la renta nacional en relación con otros sectores). Mientras tanto, en los últimos cinco años, el número de países con alto riesgo de crisis de la deuda o que ya están en dificultades de endeudamiento ha aumentado de 37 a 51.

Entre 2010 y 2018, los pagos de la deuda externa como porcentaje de los ingresos públicos crecieron un 83% en los países de ingresos bajos y medios, pasando de una media del 6,71% en 2010 a una media del 12,56% en 2018. En el África subsahariana, concretamente, la proporción de ingresos públicos destinada al pago del servicio de la deuda externa se duplicó con creces, pasando del 4,56% en 2010 al 10,8% en 2018.

Esta creciente crisis de la deuda se ha agravado aún más con la aparición de la pandemia del Covid-19. Eurodad calcula que una moratoria de la deuda para 2020-2021 para 69 países de bajos ingresos que corren algún tipo de riesgo de sufrir una crisis de la deuda, podría liberar hasta 50.400 millones de dólares de financiación adicional para hacer frente al brote de Covid-19. Mientras tanto, a medida que aumentan las necesidades de financiación para mitigar el cambio climático y adaptarse a él, dos tercios de la financiación disponible para los países de renta baja para hacer frente al cambio climático se encuentra en forma de préstamos, lo que aumenta aún más las burbujas de deuda. La caída de los precios de las materias primas está agravando la crisis.