Fiat peníze samozřejmě nemohou dělat zázraky. Neznamená to, že stát, který je schopen produkovat nekonečné množství peněz, si může dovolit a realizovat vše. Stát může používat pouze svou vlastní měnu k nákupu a využití zdrojů, které jeho země fakticky vlastní. Pokud například neexistuje dostatečný národní stavební průmysl a je nedostatek kvalifikovaných místních učitelů, stát brzy překročí své možnosti, pokud jde o výstavbu škol. To znamená, že limitem jsou zdroje, které má země k dispozici, nikoliv národní měna. Pokud stát vyprodukuje více peněz, než je k dispozici zdrojů, způsobí inflaci. Na druhou stranu, pokud jsou stále k dispozici zdroje, včetně pracovní síly, stát může stále vytvářet fiat peníze, aby je mohl použít pro veřejné blaho.
Pokud jde o nákup výrobků ze zahraničí, situace se komplikuje, protože stát může vnitřní hodnotu své fiat měny zajistit pouze prostřednictvím zdanění. Naproti tomu vnější hodnota měny závisí na různých faktorech, z nichž nejdůležitější je vývoz. Země s dostatečným vývozem může za získanou měnu nakupovat výrobky, které sama nedokáže vyrobit. Naopak chudá země s malým vývozem se dostane do potíží, když potřebuje dovážet. Vývozem si nemůže vydělat devizové prostředky a její vlastní národní měna bude mít nízký kurz a malou mezinárodní kupní sílu. Proto se může cítit omezena půjčovat si měny, jako jsou dolary nebo eura, od zahraničních věřitelů, aby mohla dovážet potřebné výrobky. V takovém případě bude mít stát zahraniční dluh v cizí měně. A nyní již neplatí to, co bylo řečeno v tomto článku o fiat měnách a státním dluhu. Stát s dluhem v cizí měně se stává obyčejným dlužníkem, který je závislý na svých věřitelích, neboť nyní dluží měnu, kterou jeho centrální banka nemůže generovat. Proto je zásadní vždy rozlišovat mezi dluhem ve vlastní měně a dluhem v cizí měně, protože se jedná o zásadně odlišné typy dluhu. Při analýze dluhových krizí posledních desetiletí se téměř vždy setkáte s tím, že jde o dluh v cizí měně. Nebo jako v případě Řecka byla klíčovým faktorem nová konstrukce eurozóny, měnové oblasti, která se ještě nerozhodla, jak se bude chovat ke svým vlastním členským zemím; zda jako k cizím zemím, nebo jako k součásti oblasti se společnou měnou, pro kterou bude centrální banka využívat svého neomezeného privilegia generovat fiat peníze.
Fiat peníze nevyřeší stávající globální nerovnováhu, mocenské struktury a závislosti chudších zemí. K dlouhodobému vyřešení globální nespravedlnosti je zapotřebí jiný mezinárodní obchodní řád; takový, který umožní globálnímu jihu chránit a rozvíjet vlastní ekonomiky a který odrazuje od vývozních přebytků a uznává to jako další odpovídající vysvětlení globální dluhové krize. Protože pokud jde o účetnictví na makroúrovni, přebytky jedné země jsou nevyhnutelně a z definice deficitem jiné země, přičemž jedna zvyšuje čisté úspory a druhá čisté zadlužení. Analýza MMT může pomoci toto pochopit, stejně jako nebezpečnou povahu dluhu v cizí měně. A může upozornit na šanci všech států posílit cyklus fiat peněz, vládních výdajů a daní, aby co nejefektivněji využily zdroje, které země fakticky vlastní, včetně nezaměstnané pracovní síly.
Abychom zachovali jednoduchost schématu, vynecháme v následující pasáži třetí sektor zahraničních zemí a místo toho se zaměříme na vztah mezi vládou a soukromým sektorem. Začneme zkoumáním případu národní měny, který položí základy pro pochopení složitější, nadnárodní měny, kterou je euro. Nejprve však prohloubíme naše chápání toho, co znamená žít ve dvoustupňovém měnovém systému.
K tématu strategií proti globální nespravedlnosti viz také článek “Státní dluh, Evropa a globální Jih” na tomto webu.
