8. Jak vypadá vládní tvorba peněz v nejjednodušším případě? Například v Kanadě?
V Kanadě mohou ministerstvo financí a centrální banka organizovat tvorbu státních peněz přímo mezi sebou. Podívejme se, jak to funguje v poněkud zjednodušené podobě, jako živá hra dvou osob. Představme si, že kanadský ministr financí potřebuje na vládní politiku 50 miliard kanadských dolarů. V tomto případě může komunikovat přímo s Kanadskou centrální bankou. Vydá státní dluhopisy v hodnotě 50 miliard dolarů a předá je centrální bance. Na oplátku pak obdrží na vládní účet 50 miliard zcela nových kanadských dolarů v penězích centrální banky. Ve formě zjednodušených T-účtů by tento proces tvorby peněz vypadal následovně:
Tyto T-účty vypadají velmi podobně jako v příkladu bankovního úvěru Marty na závodní kolo. I v tomto případě vznikají nové peníze, když si jejich tvůrce a příjemce zrcadlově vyměňují aktiva a pasiva. V tomto příkladu centrální banka vytvoří 50 miliard kanadských dolarů tím, že je zaeviduje na straně aktiv na účtu centrální banky vlády. Aby se to vyrovnalo, na straně pasiv vlády se zaregistruje dluh, který představují dluhopisy. Vláda se zavazuje, že na konci doby splatnosti státních dluhopisů vrátí 50 miliard kanadských dolarů.
Na T-účtu centrální banky jsou stejné položky zapsány přesně opačně: na straně aktiv je zapsán vládní dluh v podobě dluhopisů, protože pro centrální banku představují pohledávku požadovat na konci doby splatnosti od vlády peníze. Centrální banka má však nyní také dluh. Ujistila se, že vládě poskytne 50 miliard kanadských dolarů a v případě potřeby je vyplatí v hotovosti, nebo, což je pravděpodobnější, je jménem vlády převede. Opět platí, že vytvořené peníze jsou dluhem vůči jejich tvůrci. A opět, obě strany si vyměnily závazky a tím mění dluh jedné strany v aktivum druhé.
Čísla ukazují počáteční rozšíření bilance obou stran: vlevo plus 50 miliard, vpravo minus 50 miliard. Čistá aktiva zůstávají před i po zaúčtování naprosto stejná. V případě centrální banky zůstává rozšíření rozvahy v platnosti, dokud není státní dluhopis splacen (nebo dokud centrální banka neprodá státní dluhopis bankovnímu sektoru). Pak se rozvaha opět zkrátí. V případě vlády je prodloužení rozvahy pouze momentální, protože nové peníze na straně aktiv budou brzy převedeny příjemcům vládních výdajů. Peníze převedené bankami se stanou příjmem a úsporami na účtech občanů a firem a budou obíhat v reálné ekonomice.
Ve vládní rozvaze zůstává nový dluh ve výši 50 miliard kanadských dolarů, který vláda nyní dluží své vlastní centrální bance – nebo bankám, kterým byly mezitím přeprodány vládní dluhopisy. Je totiž pravděpodobné, že kanadská centrální banka vládní dluhopisy přeprodá, aby mohly plnit svou funkci “peněžní houby” v rámci bankovního systému.
